Một số cổ phiếu cần quan tâm ngày 1/4

Nhận định chứng khoán 1/4: Nhà đầu tư nên hạn chế mua mới

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu PVS

Công ty Chứng khoán Vietcap (VCSC) nâng giá mục tiêu thêm 12% lên 47.800 đồng/cổ phiếu và nâng khuyến nghị từ khả quan lên mua cho Tổng CTCP Dịch vụ Kỹ thuật Dầu khí Việt Nam (PVS). Giá mục tiêu cao hơn của chúng tôi là do chúng tôi nâng dự báo tổng lợi nhuận sau thuế (LNST) sau lợi ích cổ đông thiểu số (CĐTS) giai đoạn 2024-2028 thêm 12% (tương ứng +3%/+6%/+14%/+9%/+28% cho các năm 2024/2025/2026/2027/2028).

VCSC nâng dự báo chủ yếu do giả định biên lợi nhuận gộp tăng một chút đối với mảng Cơ khí & Xây dựng (M&C) dựa theo kết quả kiểm toán năm 2023, giả định backlog điện gió ngoài khơi ở nước ngoài tăng 67% trong giai đoạn 2024-2030 và giá thuê ngày tăng gấp đôi đối với FPSO Ruby 2 trong giai đoạn 2025-2026.

VCSC dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2024 sẽ tăng 10% so với cùng kỳ năm trước do VCSC dự báo doanh thu mảng M&C tăng khoảng 70% so với cùng kỳ năm trước, nhờ sự phục hồi của hoạt động thăm dò và khai thác trong nước, dự án điện gió ngoài khơi mới và giả định biên lợi nhuận gộp của M&C sẽ tăng lên 3,5% so với 1,4% vào năm 2023. VCSC ước tính LNST quý 1 là 187 tỷ đồng (-13% so với cùng kỳ năm trước) do mảng M&C thường ghi nhận doanh thu chủ yếu trong quý 4.

Khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu TLG

VCSC duy trì khuyến nghị khả quan và điều chỉnh giảm 13% giá mục tiêu cho CTCP Tập đoàn Thiên Long (TLG). Giá mục tiêu của cổ phiếu TLG đã giảm 14% trong 9 tháng qua. VCSC điều chỉnh giảm 21%/17%/17% dự báo LNST sau lợi ích CĐTS các năm 2024/25/26, chủ yếu do VCSC đưa nhu cầu yếu hơn dự kién và chi phí bán hàng & quản lý (SG&A) cao hơn dự kiến trong năm 2023 vào trong dự báo. Các yếu tố này được bù đắp một phần do VCSC cập nhật mô hình định giá từ giữa năm 2024 sang cuối năm 2024.

Theo TLG, sau khi khách hàng của công ty giảm hàng tồn kho trong năm 2023, TLG nhận thấy những dấu hiệu sớm về việc bổ sung hàng tại các điểm bán hàng. Doanh thu tháng 1/2024 tăng 10% so với cùng kỳ năm trước; tuy nhiên, điều này một phần là do Tết Nguyên đán 2024 diễn ra vào tháng 2 thay vì tháng 1 trong năm 2023.

VCSC kỳ vọng doanh thu năm 2024 sẽ phục hồi 13% so với cùng kỳ năm trước, chủ yếu nhờ sản lượng bán và cơ cấu sản phẩm cải thiện do TLG dự báo không có đợt tăng giá trong năm nay.

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu DGC

Công ty Chứng khoán BIDV (BSC) khuyến nghị mua đối với cổ phiếu DGC của Công ty cổ phần Tập đoàn Hóa chất Đức Giang với giá trị hợp lý năm 2025F là 147.100 đồng/cổ phiếu (Upside 24% so với giá đóng cửa ngày 27/3/2024) chủ yếu do BSC dời giá mục tiêu sang năm 2025F với P/E mục tiêu 2025F = 12.x tương đương mức trung vị 5 năm và P/E 2024F = 14.9x.

BSC cho rằng đây là cơ hội để tích luỹ DGC trong bối cảnh lãi suất duy trì mức thấp do: lợi nhuận của DGC đang ở vùng đáy và dự báo tăng trưởng lợi nhuận ròng 2023 – 2025 đạt CAGR 22%; vị thế DGC sẽ gia tăng đáng kể khi dự án Nghi Sơn – Đức Giang đi vào hoạt động, đánh dấu bước đầu tham gia chế biến sâu hơn các sản phẩm hoá chất và DGC là doanh nghiệp đầu ngành, tích cực mở rộng thông qua việc M&A.

Năm 2024, BSC dự phóng doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế DGC đạt 12.084 tỷ đồng (tăng 24% so với năm trước) và 3.733 tỷ đồng (tăng trưởng 20%) dựa trên các giả định: doanh thu P4 vàng tăng 37% nhờ ASP và sản lượng lần lượt tăng 5% và 31%; doanh thu axit Phosphoric tăng 19% nhờ giả định doanh thu WPA/H3PO4 lần lượt tăng 15% và 22%; doanh thu DAP/MAP tăng 40% nhờ ASP tăng 10% và sản lượng tăng 28%.

Năm 2025, BSC dự phóng doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế DGC đạt 14.450 tỷ đồng (tăng 20% so với năm trước) và 4.644 tỷ đồng (tăng trưởng 24%) dựa trên các giả định: Doanh thu P4 vàng tăng 16% nhờ ASP và sản lượng lần lượt tăng 5% và 10%; Dự án Nghi Sơn – Đức Giang vận hành 50% công suất với doanh thu đạt 971 tỷ đồng và biên lợi nhuận gộp đạt 36,8%.