Một số cổ phiếu cần quan tâm ngày 26/9

>> Nhận định chứng khoán 26/9: VN-Index có thể sẽ xuất hiện nhịp điều chỉnh

Khuyến nghị mua đối với cổ phiếu KBC

Công ty cổ phần Chứng khoán BIDV (BSC) khuyến nghị mua cổ phiếu Tổng Công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc (KBC), với giá mục tiêu 15.537 đồng/cổ phiếu dựa trên các luận điểm đầu tư: Dự án Tràng Duệ 3 sẽ là động lực tăng trưởng về mảng khu công nghiệp cho KBC trong năm 2025. Dự án Tràng Cát sẽ dần được mở khoá, sẽ là động lực tăng trưởng đối với KBC trong giai đoạn cuối năm 2025 – 2026.

BSC giữ quan điểm tiền sử dụng đất sẽ có xu hướng tăng sau khi áp dụng Luật Đất đai sửa đổi. Do đó, KBC sẽ có áp lực để hoàn thành đẩy nhanh nộp tiền sử dụng đất sớm theo bảng giá đất cũ điều chỉnh.

Cổ phiếu KBC đang đang ở mức định giá hấp dẫn khi mã này đã giảm 25% so với đỉnh tháng 2/2024.

Trong năm 2024, BSC dự báo doanh thu thuần của KBC đạt 3.157 tỷ đồng (giảm 44% so với cùng kỳ), lợi nhuận sau thuế đạt 753 tỷ đồng (giảm 63% so với cùng kỳ), nhờ bàn giao 20 ha Quang Châu, 15ha Nam Sơn Hạp Lĩnh và 10ha Tân Phú Trung.

Kết quả kinh doanh của KBC sụt giảm chủ yếu do thiếu các dự án khu công nghiệp mới gối đầu để bàn giao, mức nền cao từ năm 2023 – bàn giao cho Foxconn tại Khu công nghiệp Quang Châu.

Trong năm 2025, BSC dự báo KBC ghi nhận doanh thu thuần đạt 6.498 tỷ đồng (tăng 106% so với năm 2024), lợi nhuận sau thuế đạt 1.559 tỷ đồng (tăng 117% so với năm 2024), chủ yếu nhờ bàn giao 40 ha Khu công nghiệp Nam Sơn Hạp Lĩnh, 20 ha Khu công nghiệp Tân Phú Trung, 50 ha Tràng Duệ 3 và 14 ha các dự án nhà ở xã hội Tràng Duệ - thị trấn Nếnh.

Khuyến nghị mua mạnh dành cho cổ phiếu MSN

Công ty Chứng khoán BIDV (BSC) duy trì khuyến nghị mua mạnh đối với cổ phiếu của CTCP Tập đoàn Masan (MSN) với giá trị hợp lý năm 2025 là 100.700 đồng/cổ phiếu (Upside 35% so với giá đóng cửa ngày 23/9) và điều chỉnh tăng 6% (đã điều chỉnh theo số lượng cổ phiếu pha loãng) so với giá mục tiêu trước đó so với báo cáo trước dựa trên hoạt động kinh doanh cốt lõi ghi nhận xu hướng cải thiện như kỳ vọng và nỗ lực giảm giảm tỷ lệ đòn bẩy từ 2.95 xuống còn 2,5 lần, điều chỉnh định giá của các doanh nghiệp chưa hiệu quả như MML, MSR, PHL.

Năm 2024, BSC dự kiến doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế công ty mẹ là 82.233 tỷ đồng (tăng 5,1% so với năm trước) và 1.762 tỷ đồng (tăng trưởng 321%), EPS FW đạt 1.197 đồng, PE FW đạt 62 lần. Với ước tính thêm lợi nhuận thoái vốn HCS, EPS tăng lên 1.667 đồng, PE FW đạt 45 lần.

Năm 2025, BSC dự kiến doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế công ty mẹ là 85.776 tỷ đồng (tăng 4,3% so với năm trước) và 3.401 tỷ đồng (tăng 93%), EPS FW đạt 2.311 đồng, PE FW đạt 32 lần.

Luận điểm đầu tư: Kỳ vọng giai đoạn 2024-2025 sẽ là lúc MSN bắt đầu chứng minh hiệu quả hoạt động, trong đó: Mảng tiêu dùng cốt lõi The Crown X kỳ vọng lợi nhuận hoạt động tăng 19%/tăng 32% nhờ MCH có thể duy trì đà tăng trưởng và WCM tiệm cận điểm hòa vốn 2024 và có lãi tại mức biên lợi nhuận sau thuế 1% vào năm 2025.

Kỳ vọng đưa được đòn bẩy Net debt/ EBITDA < 3 lần nhờ nguồn vốn đầu tư từ Bain Capital, Động thái thoái vốn mảng phi tiêu dùng, nguồn cổ tức từ MCH và TCB.