Một số cổ phiếu cần quan tâm ngày 27/2

Nhận định chứng khoán 27/2: Thị trường có thể sớm điều chỉnh trở lại

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu POW

Theo Công ty Chứng khoán BIDV (BSC), năm 2024, doanh thu và lợi nhuận thuần của Tổng Công ty Điện lực Dầu khí Việt Nam – CTCP (POW – sàn HOSE) dự báo đạt 29.447 tỷ đồng (tăng 5%) và 2.135 tỷ đồng (tăng trưởng 98%) nhờ: Sản lượng điện tăng 7% và biên lợi nhuận gộp cải thiện từ 7,8% lên mức 10.2% nhờ các nhà máy Vũng Áng 1, Cà Mau 2 và Nhơn Trạch 2 không thực hiện đại tu trong năm 2024. Chi phí lãi vay giảm 28% với môi trường lãi suất hạ nhiệt Ghi nhận doanh thu tỷ giá 155 tỷ đồng từ Nhơn Trạch 2.

Triển vọng kinh doanh năm 2024 phục hồi từ nền thấp, với yếu tố hỗ trợ: Biên lợi nhuận gộp cải thiện, giảm các chi phí bất thường nhờ nhà máy Vũng Áng 1, Cà Mau 2 và Nhơn Trạch 2 đã hoàn thành đại tu trong năm 2023; Sản lượng điện của Vũng Áng 1 tăng 49% nhờ giá than đang suy giảm.

Yếu tố bất lợi: sản lượng điện nhà máy NT2 giảm 44% và NT1 duy trì ở mức thấp do 1) nguồn cung khí ở khu vực Đông Nam Bộ suy giảm nhanh chóng và 2) giá khí duy trì ở mức cao trong khi giá than đang giảm.

Như vậy, trong năm 2024, nhà máy Vũng Áng 1 được tăng cường huy động là nhân tố chính đóng góp vào tăng trưởng của công ty và bù đắp sự sụt giảm của nhà máy Nhơn Trạch 2.

BSC duy trì khuyến nghị mua với cổ phiếu POW giá mục tiêu cho năm 2024 là 14.000 đồng/cổ phiếu (upside 22% so với giá đóng cửa ngày 23/02/2024) với phương pháp DCF, đã bao gồm dự án Nhơn Trạch 3 vận hành 11/2024 và Nhơn Trạch 4 là 5/2025. Trong đó, NT3 và 4 đóng góp 16% vào upside của cổ phiếu.

BSC giảm mức giá mục tiêu 8,5% so với báo cáo trước do điều chỉnh giảm sản lượng điện của POW trong năm 2024 từ mức tăng 19% xuống mức tăng 7%.

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu FPT

Năm 2024, BSC dự phóng Công ty CP FPT (mã cổ phiếu FPT) ghi nhận doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế - cổ đông thiểu số lần lượt đạt 63.880 tỷ đồng (tăng 21% so với năm trước) và 7.867 tỷ đồng (tăng trưởng 21%), thay đổi lần lượt +0,3%/+3,1% so với dự báo cũ, tương đương EPS khoảng 5.755 đồng/cổ phiếu, PE FW 2024 = 18 lần.

So với báo cáo trước đó, BSC duy trì khuyến nghị mua đối với cổ phiếu FPT, đồng thời nâng giá mục tiêu lên mức 120.000 đồng/cổ phiếu (+16% so với giá tham chiếu ngày 21/02/2024, +10% so với giá khuyến nghị cũ) dựa trên phương pháp DCF và P/E mục tiêu (tỷ trọng cân bằng) thay vì chỉ sử dụng phương pháp P/E mục tiêu như trong báo cáo trước đó, do:

Phương pháp DCF được đưa vào phần định giá nhằm phản ánh triển vọng dài hạn của FPT, do dư địa tăng trưởng dài hạn của doanh nghiệp là lớn (ước tính CAGR 2024 – 2030 khoảng 20%) do nhu cầu chuyển đổi số kỳ vọng được thúc đẩy trong 2024 – 2030 nhờ các ứng dụng của công nghệ số (AI tạo sinh, phương tiện kết nối); dư địa cải thiện thị phần lớn tại các thị trường nước ngoài; vị thế của FPT ngày càng được khẳng định tiềm năng tăng trưởng từ mảng giáo dục.

FPT đã ghi nhận mức tăng tích cực trong xuyên suốt các báo cáo khuyến nghị của BSC, tuy nhiên, BSC cho rằng, tiềm năng tăng giá của FPT vẫn còn do: mặc dù mức giá hiện tại mức EPS FW 2024 = 18 lần tương đương tiệm cận trung bình giai đoạn 2021 – 2023 (tăng trưởng 15% CAGR/năm), tuy BSC cho rằng đây là mức thấp so với triển vọng nêu trên (20% CAGR/năm) và so với trung vị của các doanh nghiệp cùng ngành trong khu vực (25 lần).

Khuyến nghị xem xét tích lũy 1 phần cổ phiếu VLB

Chứng khoán Mirae Asset Việt Nam (MASVN) định giá cổ phiếu VLB của CTCP Xây dựng và Sản xuất VLXD Biên Hòa hiện có mức P/E và P/B trung bình 5 năm lần lượt 14,4 và 2,7 lần, theo đó mức giá mục tiêu cho năm 2024 của VLB ước đạt 45.000 đ/cp là mức giá trung bình của 2 phương pháp.

VLB đã xác lập xu hướng đi ngang vùng 35.500 – 37.500 từ đầu năm 2024 đến nay. Mirae Asset khuyến nghị nhà đầu tư với góc nhìn trung hạn có thể xem xét tích lũy 1 phần tại vùng giá 35.900 – 36.500 đồng/cp và chờ đợi các thông tin quan trọng như đại hội cổ đông năm 2024, kết quả kinh doanh quý I/2024 dự kiến công bố vào cuối tháng 4.

Năm 2023, VLB ghi nhận 1.003 tỷ đồng doanh thu (-21,3% so với cùng kỳ) và 143 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế (LNST) so với mức lỗ 23 tỷ đồng của năm 2022. So với mức LNST trong 5 năm gần nhất dao động từ 141 – 181 tỷ đồng thì kết quả năm 2023 thuộc mức thấp do điểm rơi tiêu thụ đá xây dựng vào của SBLT và cuối quý III/2023.

Năm 2024 VLB đặt kế hoạch tiêu thụ 5,2 triệu triệu m3, tương ứng doanh thu từ đá XD đạt 862 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế (LNTT) đạt 130 tỷ đồng. Tuy nhiên, Mirae Asset kỳ vọng, VLB sẽ ghi nhận kết quả tích cực hơn, giả định công ty sản suất hết công suất 5,7 triệu m3/năm, công ty sẽ ghi nhận mức doanh thu 1.050 tỷ đồng, LNTT và LNST tương ứng lần lượt đạt 187 tỷ đồng và 149,6 tỷ đồng, EPS đạt 3.190 đồng/cổ phiếu, giá trị sổ sách ước đạt 16.300 đồng/cổ phiếu (chưa trừ mức cổ tức chi trả trong năm 2024).