HSBC: Vẫn có khả năng điều chỉnh tỷ giá thêm 1% vào cuối năm
VOV.VN -HSBC cho rằng, đồng VNĐ sẽ tương đối ổn định trong vài tháng tới, đợt điều chỉnh lần này không phải là khởi đầu của một xu hướng.
Ngay sau khi Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) thông báo điều chỉnh tỉ giá giao dịch USD-VNĐ từ 21.036 lên 21.246, tương đương mức điều chỉnh 1%, Ngân hàng HSBC có phân tích cho rằng, điều chỉnh này không phải là khởi đầu của một xu hướng.
Theo HSBC, đây không phải là điều bất ngờ lớn khi cặp tiền tệ này đã được giao dịch ở mức trần trong thời gian qua và nhất là theo các thông điệp gần đây của Thống đốc NHNN. HSBC vẫn nghĩ rằng trong năm tới, VNĐ vẫn được giữ tương đối ổn định với dòng ngoại hối cân bằng hơn và dự trữ ngoại hối đang ở mức tốt hơn. Tuy nhiên lãi suất thực tế giảm có khả năng gây ra rủi ro cao hơn khi lực cầu và lạm phát bắt đầu tăng trở lại.
Giải thích cơ sở cho lập luận này, HSBC chỉ rõ: NHNN nâng tỉ giá giao dịch hàng ngày lên 1%, là lần nâng tỉ giá đầu tiên kể từ ngày 28/6/2013 khi VNĐ cũng được điều chỉnh giảm 1% so với USD.
Trong vài tuần gần đây, Thống đốc NHNN đã đưa ra vài nhận xét rằng tỉ giá USD-VNĐ có khả năng được điều chỉnh để hỗ trợ xuất khẩu, “nếu có sự điều chỉnh nào thì cũng không quá mức 2%”.
Theo phân tích của HSBC, sự điều chỉnh nhỏ lần này của VNĐ sẽ không làm VNĐ suy yếu nhiều. VNĐ đã được hỗ trợ tốt hơn bởi ngoại hối vào Việt Nam cân bằng hơn trong năm ngoái. Cán cân xuất nhập khẩu được giữ mức trung lập nhờ vào tình hình xuất khẩu cải thiện cũng như mức tăng trưởng nhập khẩu ít hơn. Thêm vào đó, nguồn FDI đổ vào Việt Nam đã tăng trở lại và đạt mức trung bình một tỉ USD/tháng trong năm nay. Chính những dòng chảy này đã giúp NHNN tăng dự trữ ngoại hối. Theo ước tính của HSBC, dự trữ ngoại hối đã tăng gần 10 tỉ USD trong năm ngoái.
Tuy nhiên, lãi suất thực tế đã bị đẩy gần ngưỡng âm trong mấy tháng gần đây và tính thanh khoản của VNĐ trên thị trường trong nước tương đối dôi khi lãi suất liên ngân hàng giảm nhẹ. Điều này dẫn đến lực cầu USD tăng do khoảng cách lãi suất của hai loại tiền tệ này bị thu hẹp. Dù HSBC không nghĩ việc điều chỉnh tỷ giá mới này có ảnh hưởng nhiều tới tương lai của VNĐ, nhưng HSBC lại lập luận: “Chắc chắn sẽ có rủi ro nếu chính sách chuyển sang quá nới lỏng và dẫn tới quan ngại về việc tiền đồng sẽ tiếp tục mất giá và lạm phát tăng cao”.
