Mục tiêu 5% lạm phát tổng thể sẽ phụ thuộc vào điều chỉnh giá điện

Theo phân tích của Ủy ban này, lạm phát tiếp tục duy trì ở mức thấp. CPI tháng 3/2015 mặc dù tăng 0,15% so với tháng trước nhưng chỉ tăng 0,93% so với cùng kỳ năm trước (cùng kỳ năm 2014 là 4,39%). Lạm phát cơ bản mặc dù tăng nhẹ lên mức 2,48% trong tháng 3/2015 nhưng vẫn duy trì ở mức dưới 3% từ tháng 11/2014.

Khả năng đạt mục tiêu 5% về lạm phát tổng thể sẽ phụ thuộc chủ yếu vào mức độ điều chỉnh giá điện (Ảnh minh họa: KT)

Dựa trên phân tích tổng cầu, Ủy ban Giám sát Tài chính Quốc gia dự báo lạm phát cơ bản năm 2015 khoảng 3,5%. Với dự báo trên, trong điều kiện giá lương thực và năng lượng thế giới được dự báo giảm trong năm 2015, khả năng đạt mục tiêu 5% về lạm phát tổng thể sẽ phụ thuộc chủ yếu vào mức độ điều chỉnh giá điện.

Ủy ban này ước tính mức tăng giá điện bình quân 7,5% (ngày 16/3) có ảnh hưởng làm lạm phát cả năm 2015 tăng thêm khoảng 0,5 điểm %. Với mức lạm phát cơ bản dự báo trên, giá hàng hóa cơ bản vẫn còn dư địa điều chỉnh.

Phân tích tính mùa vụ của CPI, Ủy ban Giám sát Tài chính Quốc gia nhận định tháng 5 là thời điểm thích hợp cho việc điều chỉnh này. Lạm phát thấp tạo điều kiện giảm mặt bằng lãi suất. Tuy nhiên, từ nay đến cuối năm, lãi suất có thể sẽ chịu áp lực từ gia tăng phát hành trái phiếu Chính phủ, nhất là khi trong năm 2015 việc phát hành này sẽ chỉ thực hiện đối với kì hạn từ 5 năm trở lên.

Theo kế hoạch năm 2015 sẽ phát hành 232.000 tỷ đồng trái phiếu Chính phủ, tăng 7,7% so với năm 2014. Trên thực tế, lợi suất trái phiếu Chính phủ đã có dấu hiệu tăng lên trong tháng 3/2015. Ngoài ra, trong điều kiện USD lên giá so với các đồng tiền và xuất khẩu tăng chậm, lãi suất có thể phải duy trì để ổn định tâm lí thị trường./.