Một số cổ phiếu cần quan tâm ngày 21/5

Khuyến nghị phù hợp thị trường đối với cổ phiếu CTR

Công ty Chứng khoán Vietcap (VCSC) điều chỉnh tăng 7% giá mục tiêu cho Tổng Công ty CP Công trình Viettel (mã chứng khoán CTR) lên 138.000 đồng/cổ phiếu nhưng hạ khuyến nghị từ mua xuống phù hợp thị trường vì giá cổ phiếu đã tăng 24% trong 2 tháng qua.

Giá mục tiêu cao hơn của VCSC là do tổng dự báo EBITDA giai đoạn 2024-2031 tăng 7% do VCSC đưa đóng góp từ tuyến cáp quang dọc cao tốc Bắc-Nam vào dự báo, bù đắp cho việc chúng tôi giảm giả định tỷ lệ dùng chung, và việc điều chỉnh tỷ trọng giữa phương pháp chiết khấu dòng tiền (DCF)/phương pháp định giá từng phần (SoTP) từ 50%/50% lên 70%/30%, cùng với việc đưa tuyến cáp quang dọc theo cao tốc Bắc-Nam vào dự báo bằng cách sử dụng phương pháp DCF trong phương pháp định giá SoTP của VCSC. VCSC cũng cập nhật mô hình định giá từ cuối năm 2024 sang giữa năm 2025.

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu PC1

Công ty Chứng khoán BIDV (BSC) duy trì khuyến nghị mua với cổ phiếu PC1 của Công ty CP Tập đoàn PC1, giá mục tiêu năm 2024 là 35.300 đồng/cổ phiếu (upside 25% so với giá đóng cửa ngày 20/5) dựa trên phương pháp định giá từng mảng kinh doanh của công ty.

Doanh thu năm 2024/2025 đạt 9.978 tỷ đồng (tăng trưởng 28% so với năm trước)/10.971 tỷ đồng (tăng trưởng 10%) và lợi nhuận thuần đạt 480 tỷ đồng (tăng trưởng 248%)/574 tỷ đồng(tăng trưởng 20%). Như vậy, doanh thu và lợi nhuận thuần dự báo năm 2024 lần lượt tăng 5% và 20% so với dự báo trước đó.

Một số thay đổi trọng yếu như sau: Điều chỉnh tăng doanh thu mảng khai khoáng thêm 47%, đạt 1.509 tỷ đồng. Sản lượng khai thác và giá bán trung bình lần lượt tăng 13% và 11% so với dự báo cũ nhờ lệnh trừng phạt của Mỹ và EU áp đặt lên Niken của Nga – làm sụt giảm 6% nguồn cung hằng năm toàn cầu. Tăng chi phí tài chính lên thêm 15% (lỗ tỷ giá tăng 111 tỷ đồng) với cập nhật giả định tỷ giá trung bình 2024 sẽ mất giá khoảng 3% so với năm 2023.

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu NLG

Cũng theo BSC, mặc dù kết quả kinh doanh quý I/2024 kém khả quan khi ghi nhận mức lỗ ròng 75 tỷ đồng, nhưng BSC cho rằng, kết quả kinh doanh đã tạo đáy trong quý I/2024 và duy trì khuyến nghị mua đối với cổ phiếu NLG của Công ty cổ phần Đầu tư Nam Long, đồng thời nâng 14,8% giá mục tiêu từ 44.700 đồng/cổ phiếu lên 51.300 đồng/cổ phiếu (upside 16,6%) sau khi điều chỉnh P/B mục tiêu cho 2 dự án Paragon Đại Phước, Waterpoint giai đoạn 2 từ 1.3x lên 1.5x – tương đương với trung bình ngành hiện tại, tăng giá bán tại Akari, Southgate theo sát thực tế 50 triệu đồng/m2và dời năm cơ sở sang giữa năm 2024.

Năm 2024: BSC dự báo doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế - cổ đông thiểu số lần lượt đạt 6.487 tỷ đồng (tăng trưởng 104%) và 695 tỷ đồng (tăng trưởng 44%) nhờ điểm rơi bàn giao các sản phẩm Flora tại Akari City và sự trở lại của sản phẩm Valora Southgate. Tuy nhiên, biên lợi nhuận gộp giảm còn 34.1% từ mức 49,1% chủ yếu do tỷ trọng doanh số bàn giao valora (thấp tầng) năm 2024 thấp hơn 2023.

Luận điểm đầu tư: Doanh số mở bán mới (presale) phục hồi 98% năm 2024 và quay lại mức nền cao 67% năm 2025 trong bối cảnh cả ngành chung vẫn còn khó khăn về nguồn cung sẵn sàng mở bán do lệch pha cung cầu và năng lực tài chính chưa được cải thiện.

Bên cạnh đó, định giá hấp dẫn so với các doanh nghiệp cùng quy mô vốn hóa và quỹ đất. NLG hiện đang giao dịch tại P/B 2024F = 1.68x và P/B 2025F = 1.55x so với mức P/B = 2.1x của các doanh nghiệp cùng quy mô. BSC lưu ý do cách tiếp cận thận trọng tại 2 dự án lớn theo phương pháp P/B, định giá của NLG vẫn còn dư địa tăng khi kế hoạch triển khai tại Paragon Đại Phước và Waterpoint giai đoạn 2 rõ ràng hơn.

NLG đặt kế hoạch doanh thu năm 2024 đạt 6.657 tỷ đồng (tăng trưởng 111%) nhờ bàn giao 2.660 sản phẩm từ các dự án Akari, Southgate (valora, Ehome), Cần Thơ (đất nền, EhomeS). Doanh số mở bán mới dự kiến là 9.445 tỷ đồng (tăng trưởng 145%) đóng góp từ tiếp tục mở bán các sản phẩm còn lại của các dự án hiện hữu, chủ yếu tại Akari (300 sản phẩm valora) và Southgate (870 sản phẩm bao gồm valora, Ehome).

Tầm nhìn 2024-2026: đối với các dự án tự triển khai, doanh nghiệp duy trì chiến lược tập trung các sản phẩm vừa túi tiền Ehome ở giai đoạn đầu.

Nhận định chứng khoán 21/5: Rủi ro ngắn hạn gia tăng, nhà đầu tư hạn chế mua mới