Giảm lãi suất không kích thích tăng trưởng tín dụng

Phân tích của HSBC đưa ra ngay sau khi quyết định hạ lãi suất của NHNN được công bố ngày 10/5. Theo phân tích này, với lạm phát đang trên đà giảm, NHNN Việt Nam cho thấy họ đang nỗ lực làm những gì có thể để hỗ trợ cầu nội địa thông qua việc cắt giảm lãi suất thêm 100 điểm, nâng tổng số điểm cắt giảm lên 200 điểm từ đầu năm tới giờ.

Trong khi động thái này đánh dấu tham vọng của NHNN trong việc hỗ trợ cầu, “chúng tôi không nghĩ động thái hôm nay sẽ có tác động kích thích mạnh đối với tăng trưởng tín dụng. Với việc nền kinh tế đang ở trong giai đoạn cắt giảm nợ vay và thị trường tài chính đang đóng băng, chỉ có những cải cách mạnh mẽ mới có thể thực sự thay đổi tình hình nền kinh tế trong ngắn hạn” – báo cáo nhấn mạnh.

Việc thành lập công ty quản lý tài sản (VAMC) cũng như các kế hoạch cụ thể chắc chắn để cải cách lĩnh vực ngân hàng, khu vực nhà nước cũng như đầu tư công là hết sức cần thiết để củng cố cam kết của chính phủ đối với ưu tiên phát triển bền vững. Hiện tại, khu vực tư nhân, nhất là lĩnh vực sản xuất, đang nỗ lực phục hồi để kéo cầu trong nước và đưa tăng trưởng đạt mức 5% cho năm 2013.

Các chuyên gia kinh tế của HSBC kỳ vọng lãi suất OMO sẽ duy trì ổn định sau đợt cắt giảm này cho tới cuối năm.

“Tuy nhiên, nếu không có các cải cách quan trọng để giải quyết vấn đề nợ xấu trong lĩnh vực ngân hàng, những động thái tiền tệ hôm nay sẽ không thể kích thích cầu tín dụng trong nước”- các chuyên gia phân tích của HSBC nhấn mạnh./.