“Khu vườn” chứng khoán Việt Nam có phải toàn “hoa hồng”?
VOV.VN - Tờ The National nhận định, “khu vườn” chứng khoán của Việt Nam không phải toàn “hoa hồng” do thị trường vốn đang bị "kẹt số".
The National – tờ báo uy tín của khu vực Trung Đông – cho rằng, thị trường vốn tại Việt Nam đang như bị "kẹt số".
Trung tâm giao dịch chứng khoán tại Hà Nội. (Ảnh: Nguyen Thanh Cao/Reuters)
Năm 2015, kinh tế Việt Nam tăng trưởng gần 7%, tuy nhiên mức tăng trưởng này chưa hỗ trợ nhiều cho giá cổ phiếu trên thị trường chứng khoán.
Trong quý I/2016, diễn biến trên sàn giao dịch chứng khoán Hà Nội (HNX) khá ổn định, nhưng chủ yếu là đi ngang. Trong khi đó, chỉ số tại sàn giao dịch chứng khoán TP HCM giảm 3% so với cùng kỳ năm ngoái.
Thiếu mã chứng khoán “trẻ” và “rẻ”
Theo The National, hai sàn chứng khoán tại Hà Nội và TP HCM đã phục hồi đáng kể từ mức đáy cách đây vài năm. Tuy nhiên, vẫn còn một câu hỏi để ngỏ: Tại sao thị trường chứng khoán của Việt Nam diễn biến kém sắc trong khi bức tranh kinh tế vĩ mô tươi sáng?
Có hàng loạt đáp án được đưa ra, trong đó có nguyên nhân là các công ty niêm yết chủ yếu là công ty nhà nước “già cỗi”, và có quá ít doanh nghiệp tư nhân “trẻ” với mã chứng khoán rẻ và có “sức khỏe” tốt trên sàn giao dịch.
Ông Bill Stoops, Giám đốc đầu tư của quỹ Dragon Capital tại TP HCM, cho rằng thị trường vốn chậm tiến tại Việt Nam trở thành một gánh nặng đối với toàn bộ nền kinh tế.
Số liệu của Thomson Reuters cho hay, năm 2015, lượng cổ phiếu phát hành giảm xuống chỉ còn gần một nửa so với năm trước đó. Cả hai sàn chỉ ghi nhận một đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) trị giá 49,3 triệu USD trong suốt cả năm. Trong khi đó, năm 2014, hai đợt phát hành lớn thu hút khoản vốn lên tới 156,6 triệu USD. 
Việt Nam thống lĩnh Đông Nam Á về huy động vốn IPO
Đợt IPO của Công ty Cảng hàng không Việt Nam (ACV) – một trong những công ty nhà nước lớn nhất Việt Nam - không “gây bão” trên thị trường như kỳ vọng. Công ty này chỉ bán đấu giá hơn 77 triệu cổ phần, tương đương 3,47% vốn điều lệ sau khi cổ phần hóa.
Cổ phần hóa và nỗi lo bị thâu tóm
Chính phủ muốn niêm yết các doanh nghiệp nhà nước để thu hút vốn, giải phóng tài sản, mở rộng quan hệ đối tác. Tuy nhiên, việc tăng tỷ lệ sở hữu nước ngoài khiến giới chức lo ngại về tình trạng bị thâu tóm, mất quyền kiểm soát đối với những doanh nghiệp quốc doanh vốn được xem là xương sống của nền kinh tế.
Mặc dù vậy, tờ The National nhận định, chính phủ Việt Nam đang rất nỗ lực đẩy mạnh quá trình cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước và khuyến khích sự phát triển của khu vực tư nhân.
Hiện nay, quá trình giảm tỷ lệ sở hữu nhà nước đang được tiến hành tích cực. Nhiều tập đoàn chứng khoán đa quốc gia như Warburg Pincus, CVC Capital Partners và Standard Chartered Private Equity đang tích cực thâm nhập thị trường Việt Nam, thành lập văn phòng và tìm kiếm đối tác.
Bên cạnh đó, nhiều quỹ nước ngoài cũng đang đầu tư mạnh vào những tài sản tiềm năng được định giá rẻ. Quỹ Advance Frontier Markets Fund có trụ sở tại London, quản lý khối tài sản trị giá 91 triệu bảng Anh, đang mạnh tay rót vốn vào chứng khoán Việt Nam. Tỷ trọng đầu tư vào thị trường Việt Nam chiếm đến 15,1% danh mục của quỹ, lớn hơn bất cứ quốc gia nào khác. 
Quỹ ngoại đang “chảy” vào thị trường chứng khoán Việt
Ông Adrian Pop, Giám đốc quản lý danh mục tại quỹ đầu tư vào thị trường mới nổi East Capital ở Hong Kong, cho biết ông liên tục tìm cách để tăng sự hiện diện tại Việt Nam thông qua hai quỹ đầu tư vào thị trường biên của công ty.
Doanh nghiệp tư nhân đang “hướng ngoại”
Tờ The National cho rằng, một số doanh nghiệp tư nhân của Việt Nam đang hướng tới việc phát hành cổ phiếu trên cả sàn nội địa và quốc tế.
Hãng hàng không giá rẻ VietJet Air kỳ vọng huy động được 800 triệu USD từ đợt IPO tại Hong Kong hoặc Singapore tính đến cuối quý III/2016, 30% trong số đó đến từ nhà đầu tư ngoại. Hãng viễn thông MobiFone cũng đang lên kế hoạch cho đợt IPO có thể định giá doanh nghiệp này lên tới 4 tỷ USD.
Theo The National, làn sóng lớn cổ phần hóa ở Việt Nam được thúc đẩy mạnh mẽ. Một doanh nghiệp nhà nước là hãng chế biến thực phẩm Vissan đã tiến hành IPO thành công vào đầu năm 2016. Tập đoàn này đã huy động được 41 triệu USD tại TP HCM trong tuần đầu tiên của tháng 3/2016.
“Dù một cánh én nhỏ chẳng làm nên mùa xuân. Nhưng, đây thực sự là một sự khởi đầu tốt đẹp,” tờ The National kết luận./. 
Bloomberg: Chứng khoán Việt Nam sẽ tăng tốc trở lại
