Một số cổ phiếu cần quan tâm ngày 27/5

Nhận định chứng khoán 27/5: Thị trường có thể sẽ xuất hiện nhịp hồi

Khuyến nghị mua đối với cổ phiếu SAB

Công ty Chứng khoán Vietcap (VCSC) duy trì khuyến nghị mua đối với SAB nhưng giảm giá mục tiêu 4% xuống 70.000 đồng/cổ phiếu.

Giá mục tiêu thấp hơn của VCSC đến từ việc VCSC giảm 11% P/E mục tiêu từ 22,2 lần xuống 19,8 lần; một phần được bù đắp bởi việc VCSC tăng dự báo EPS cho các năm 2024/25 và cập nhật giá mục tiêu đến giữa năm 2025.

VCSC giảm P/E mục tiêu do giảm 3% dự báo tổng lợi nhuận sau thuế (LNST) sau lợi ích cổ đông thiểu số (CĐTS) giai đoạn 2024-2028 của chúng tôi (lần lượt thay đổi 1%/3%/-9%/-5%/-4% trong các năm 2024/2025/2026/2027/2028), dẫn đến dự báo tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) của LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2023-2028 còn 5% so với trước đây là 6%, vì VCSC đưa việc điều chỉnh tăng thuế tiêu thụ đặc biệt đối với bia từ 65% lên 75% từ năm 2026 vào trong dự báo của VCSC.

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu POW

VCSC đã tham dự ĐHCĐ của Tổng công ty Điện lực Dầu khí Việt Nam (POW) vào ngày 23/5. Ban lãnh đạo thông báo thông tin quan trọng là khoản bồi thường bảo hiểm 1.000 tỷ đồng cho nhà máy Vũng Áng và trì hoãn ngày vận hành thương mại nhà máy Nhơn Trạch 3 & 4 (phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi), nhưng cũng ghi nhận những diễn biến tích cực trong tiến độ phê duyệt hợp đồng mua bán điện (PPA) và tranh chấp về giá thuê đất.

POW đặt kế hoạch kinh doanh năm 2024 với sản lượng điện thương phẩm là 16,7 tỷ kWh (tăng 16% so với năm trước, tương đương khoảng 100% dự báo cả năm của chúng tôi) và doanh thu là 31.700 tỷ đồng (tăng trưởng 12%, khoảng 98% dự báo cả năm của VCSC) với lợi nhuận sau thuế trước lợi ích cổ đông thiểu số là 824 tỷ đồng (giảm 36%, khoảng 58% dự báo của VCSC).

VCSC lưu ý rằng, POW vẫn duy trì kế hoạch thận trọng kể từ thời điểm công bố kế hoạch lần đầu vào tháng 1/2024 mặc dù kết quả kinh doanh khả quan trong 4 tháng đầu năm 2024 (4T 2024). VCSC cũng lưu ý rằng lợi nhuận sau thuế trước lợi ích cổ đông thiểu số thực tế của POW cao hơn mức dự báo trung bình 70% trong 7 năm qua.

Cổ đông thông qua phương án không trả cổ tức cho năm 2023 vào năm 2024, điều này phù hợp với kỳ vọng của VCSC do POW cần nguồn tiền mặt để tài trợ cho các dự án Nhơn Trạch 3 & 4 vốn có vốn đầu tư lớn.

VCSC nhận thấy không có thay đổi đáng kể đối với dự báo lợi nhuận các năm 2024/25 của VCSC do khoản bồi thường bảo hiểm cao hơn dự kiến có thể bù đắp khoản lỗ dự kiến cao hơn trong năm 2025 từ Nhơn Trạch 3 & 4 và rủi ro lỗ trong năm 2025 từ Nhơn Trạch 1, dù cần thêm đánh giá chi tiết. VCSC hiện có khuyến nghị mua cho POW với giá mục tiêu là 13.200 đồng/cổ phiếu.

Khuyến nghị khả quan đối với cổ phiếu HDG

Công ty Chứng khoán SSI khuyến nghị khả quan đới với cổ phiếu CTCP Tập đoàn Hà Đô (HDG) với giá mục tiêu 36.900 đồng/cổ phiếu theo luận điểm đầu tư: Trong giai đoạn từ năm 2022-2023, doanh thu bất động sản chỉ được hỗ trợ từ việc bàn giao các căn hộ đã bán của dự án Hado Charm Villas. Tính đến quý I/2024, HDG đã bán và bàn giao 420 căn (trong tổng số 528 căn của dự án).

HDG cũng đặt mục tiêu mở bán giai đoạn 3 của dự án này trong nửa cuối năm 2024 để bán 108 căn còn lại. SSI dự báo giai đoạn này sẽ bắt đầu ghi nhận doanh thu trong năm 2025.

Trong khi đó, nhóm phân tích lo ngại các vấn đề pháp lý liên quan đến dự án Hado Green Lane và Hado Minh Long có thể kéo dài và kỳ vọng các dự án này sẽ ghi nhận doanh thu từ năm 2026.

Đối với mảng điện, SSI cho rằng, mảng này không có bất ngờ đáng kể trong năm 2024, khi các nhà máy thủy điện ở Việt Nam tiếp tục đối mặt với thời tiết không thuận lợi.

Nhóm phân tích cũng kỳ vọng chi phí lãi vay sẽ giảm do HDG hoàn trả các khoản nợ liên quan đến mảng điện.

SSI ước tính lợi nhuận sau thuế năm 2025 tăng 112% svck, chủ yếu nhờ vào việc ghi nhận doanh thu dự án Hado Charm Villas giai đoạn 3.