Một số cổ phiếu cần quan tâm ngày 5/9

Khuyến nghị khả quan đối với cổ phiếu GEX

Công ty Chứng khoán Vietcap (VCSC) điều chỉnh giảm 6% giá mục tiêu nhưng vẫn duy trì khuyến nghị khả quan đối với CTCP Tập đoàn GELEX (mã chứng khoán GEX). VCSC giảm giá mục tiêu do mức chiết khấu tập đoàn đa ngành cao hơn ở mức 15% (so với mức 10% trước đây), làm giảm tác động của việc dự báo lợi nhuận sau thuế (LNST) sau lợi ích cổ đông thiểu số (CĐTS) giai đoạn 2024-2028 của GEX tăng 4% (tương ứng +35%/+1%/-12%/-6%/+9% cho từng năm)

VCSC tăng LNST sau lợi ích CĐTS 5 năm chủ yếu do dự báo lợi nhuận của GEE tăng 4% (nhờ dự báo biên lợi nhuận gộp cao hơn), bù đắp cho việc chúng tôi giảm 2% dự báo lợi nhuận của VGC (do lợi ích CĐTS dự kiến tăng).

VCSC dự báo LNST sau lợi ích CĐTS báo cáo năm 2025 sẽ giảm 43% so với cùng kỳ năm trước xuống mức 664 tỷ đồng, vì việc thu được khoản lợi nhuận 1.100 tỷ đồng từ hoạt động thoái vốn trong năm 2024 sẽ không tái diễn. Tuy nhiên, VCSC dự báo LNST cốt lõi sẽ tăng gấp đôi lên 1 nghìn tỷ đồng do doanh thu mảng thiết bị điện tăng 13% mặc dù mức cơ sở cao trong năm 2024, doanh thu mảng KCN tăng 21% (nhờ đóng góp từ KCN Thuận Thành), và chi phí lãi vay giảm.

Khuyến nghị phù hợp thị trường đối với cổ phiếu GMD

VCSC duy trì khuyến nghị phù hợp thị trường đối với CTCP Gemadept (mã chững khoán GMD) trong khi điều chỉnh giảm 5% giá mục tiêu xuống 76.200 đồng/cổ phiếu.

Giá mục tiêu thấp hơn của VCSC chủ yếu đến từ định giá thấp hơn 8% đối với Gemalink (GML) khi VCSC dời ngày bắt đầu đi vào hoạt động thương mại dự kiến của GML giai đoạn 2A (GML 2A) và 2B (GML 2B) lần lượt sang đầu quý 3/2026 và đầu quý 3/2028, dựa theo cuộc họp gần nhất của chúng tôi với ban lãnh đạo. Do đó, VCSC giảm 30%/51%/40%/18% dự báo lợi nhuận ròng năm 2025/26/27/28 của GML do dự báo thông lượng thấp hơn. Mức định giá thấp hơn được bù đắp một phần bởi việc dòng tiền cao hơn do hoãn giải ngân vốn XDCB. VCSC hiện áp dụng định giá chiết khấu dòng tiền 20 năm cho GML do việc trì hoãn này.

VCSC giảm 10% dự báo LNST sau lợi ích CĐTS cốt lõi trong năm 2024 do lợi ích CĐTS tăng 41% do KQKD nửa đầu năm 2024 cao hơn dự kiến, lợi nhuận gộp của mảng logistics giảm 10% do KQKD nửa đầu năm thấp hơn dự kiến và lợi nhuận ròng của CJ Logistics & Shipping giảm 69% so với cùng kỳ năm trước. Các yếu tố này ảnh hưởng nhiều hơn đến dự báo LNST sau lợi ích CĐTS so với mức tăng 48% trong dự báo lợi nhuận ròng của GML.

VCSC điều chỉnh giảm 16%/21%/19%/12% dự báo LNST sau lợi ích CĐTS cốt lõi năm 2025/26/27/28 do dự báo chi phí lợi ích CĐTS tăng, dự báo lợi nhuận ròng của GML giảm, một phần được bù đắp bởi triển vọng của mảng logistics cải thiện. VCSC hiện dự báo doanh thu của mảnglogistics sẽ tăng 8-10%/năm trong giai đoạn 2025-28 (so với mức 5%/năm trước đây) vì GMD sẽ sử dụng 1.500 tỷ đồng từ đợt phát hành quyền sắp tới để mua 3 tàu và 7 xà lan, mở rộng đội tàu hiện tại gồm 4 tàu và 45 xà lan.

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu DBC

Công ty Chứng khoán DSC khuyến nghị mua đối với cổ phiếu DBC của CTCP Tập đoàn Dabaco trên cơ sở triển vọng tăng trưởng của ngành Chăn nuôi heo và lợi thế dẫn đầu của DBC nói riêng. Mức giá mục tiêu năm 2024 cho cổ phiếu DBC là 37.900 đồng/cổ phiếu.

Động lực tăng trưởng của DBC trong thời gian tới đến từ: Giá heo hơi neo cao đến hết năm, Giá ngũ cốc tiếp tục xu hướng giảm do tình trạng dư cung, Cơ cấu chăn nuôi chuyển dịch sang doanh nghiệp/trang trại lớn và Tiềm năng từ dự án vacxin dịch tả lợn châu Phi (ASF).

DSC ước tính doanh thu thuần (loại trừ doanh thu nội bộ) năm 2024 đạt 12.085 tỷ đồng (tăng 9% so với năm ngoái), lợi nhuận sau thuế đạt 627 tỷ đồng (tăng 702%).

► Nhận định chứng khoán 5/9: VN-Index có thể biến động trong vùng 1.277 – 1.282 điểm