Một số cổ phiếu cần quan tâm ngày 8/12

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu AST

Công ty Chứng khoán Vietcap (VCSC) duy trì khuyến nghị mua trong khi điều chỉnh giảm 11% giá mục tiêu cho CTCP Dịch vụ Hàng không Taseco (AST). 

VCSC điều chỉnh giảm giá mục tiêu do điều chỉnh giảm 21%/20%/22% dự báo lợi nhuận sau thuế (LNST) sau lợi ích cổ đông thiểu số (CĐTS) các năm 2023/2024/2025 do doanh thu/cửa hàng dự kiến thấp hơn và chi phí bán hàng & quản lý (SG&A) dự báo cao hơn dựa theo kết quản kinh doanh (KQKD) 9 tháng đầu năm 2023 yếu hơn dự kiến. Tác động của sự điều chỉnh này được bù đắp một phần do chúng tôi cập nhật mô hình định giá từ giữa năm 2024 sang cuối năm 2024. 

Lịch bay đông xuân 2023-2024 của Cục Hàng không Dân dụng Trung Quốc cho thấy các chuyến bay quốc tế có thể đạt 71% so với mức của năm 2019. VCSC kỳ vọng Tết Nguyên đán sẽ là yếu tố hỗ trợ cho đà phục hồi của lượng khách du lịch Trung Quốc trong Quý 1/2024. 

Khuyến nghị phù hợp thị trường dành cho cổ phiếu DXG

VCSC duy trì khuyến nghị phù hợp thị trường cho CTCP Tập đoàn Đất Xanh (DXG) nhưng giảm giá mục tiêu thêm 1% còn 20.000 đồng/cổ phiếu. Giá mục tiêu thấp hơn của chúng tôi chủ yếu do mức định giá thấp hơn cho mảng môi giới (vui lòng xem thêm thông tin chi tiết trong Báo cáo cập nhật DXS của chúng tôi, ngày 16/10/2023) và dự báo tiến độ mở bán dự án Gem Riverside chậm hơn, được bù đắp một phần bằng việc chúng tôi cập nhật giá mục tiêu đến cuối năm 2024.

VCSC dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2023 đạt 174 tỷ đồng (-19% so với cùng kỳ năm trước), dẫn dắt bởi việc bàn giao hiện tại tại Opal Skyline (tổng cộng ~1.500 căn; đã bán trước 100%) trong quý 4/2023. VCSC giảm 56% dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2023 vì chúng tôi kỳ vọng rằng việc bàn giao tại Opal Skyline sẽ tiếp tục cho đến năm 2024 (so với dự kiến bàn giao toàn bộ trong nửa cuối năm 2023 trước đây) cũng như dự báo thấp hơn của chúng tôi cho mảng môi giới.

Khuyến nghị nắm giữ dành cho cổ phiếu NLG

Công ty Chứng khoán Phú Hưng (PHS) cho biết, trong năm 2023, đã điều chỉnh dự báo về kết quả kinh doanh của CTCP Đầu tư Nam Long (NLG – sàn HOSE) do tình hình thị trường bất động sản ảm đạm và việc trì hoãn việc thoái vốn 25% từ dự án Paragon cho đến năm 2024.

PHS dự báo doanh thu của NLG trong năm 2023 sẽ đạt 4.370 tỷ đồng (tăng 0,7% so với năm trước), và lợi nhuận của công ty sẽ đạt 526 tỷ đồng (giảm 5,4%).

Trong năm 2024, PHS kỳ vọng NLG sẽ tăng tốc tại một số dự án chủ chốt, cụ thể là Akari (8,4 ha, TP.HCM), Southgate (165 ha, Long An), và Mizuki (22 ha, TP.HCM). Ngoài ra, NLG sẽ ghi nhận thu nhập tài chính từ việc thoái vốn Paragon (25%).

PHS dự báo doanh thu của NLG trong năm 2024 sẽ đạt 5.484 tỷ đồng (tăng trưởng 25,5%), và lợi nhuận của công ty sẽ đạt 631 tỷ đồng (tăng trưởng 20%) do nhu cầu mạnh mẽ trong môi trường lãi suất thấp và sự hỗ trợ của chính phủ để thúc đẩy thị trường bất động sản phục hồi.

Điểm nhấn đầu tư: Phân khúc sản phẩm phù hợp với nhu cầu thị trường: Hiện tại, NLG tập trung phát triển các dự án nhà ở vừa túi tiền để đáp ứng nhu cầu nhà ở trên thị trường bất động sản.

Thứ hai là tiếp cận vốn tốt, ít phụ thuộc vào vay ngân hàng: với sự hợp tác tài chính từ các đối tác Nhật Bản và cấu trúc vốn vững chắc, NLG có thể tiếp tục ra mắt các dự án đầu tư mới để duy trì đà tăng trưởng trong tương lai

Thứ ba là cấu trúc vốn an toàn: trong 9 tháng đầu năm 2023, tỷ lệ nợ/vốn chủ sở hữu của NLG là 43%, một trong những doanh nghiệp có tỷ lệ đòn bẩy thấp nhất trong ngành bất động sản.

Thứ tư là động lực tăng trưởng trong 12 tháng tới: dự án Mizuki Park (26,4 ha) tại quận Bình Chánh (TP.HCM), dự án Akari (8,4 ha) tại quận Bình Tân (TP.HCM), và dự án Waterpoint (355ha) tại tỉnh Long An.

PHS sử dụng phương pháp NAV để xác định giá trị thực cổ phiếu NLG, giá trị hợp lý cho mỗi cổ phiếu là 40.600 đồng/CP. Mức giá hợp lý này cao hơn 8% so với mức giá giao dịch chốt ngày 05/12/2023. Vì vậy, PHS khuyến nghị nắm giữ đối với cổ phiếu NLG.

Rủi ro: (1) Rủi ro chu kỳ ngành BĐS, (2) Rủi ro luật pháp, (3) Rủi ro hàng tồn kho.

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu FRT

CTCK Phú Hưng (PHS) ước tính doanh thu và lợi nhuận sau thuế của công ty vào năm 2024 của Công ty cổ phần Bán lẻ Kỹ thuật số FPT (FRT – sàn HOSE) sẽ lần lượt đạt 43.985 tỷ đồng (tăng 30,4% so với năm trước) và 305 tỷ đồng (từ lỗ thành lãi) nhờ vào sự phục hồi của thị trường ICT và Long Châu tiếp tục mở rộng hoạt động kinh doanh. PHS dự phóng Long Châu sẽ mở mới 400 cửa hàng trong năm 2024 với mức tăng trưởng doanh thu trên 1 cửa hàng (SSSG) đạt 1%.

Điểm nhấn đầu tư: Thứ nhất là lợi thế về quy mô: hiện tại ngành phân phối dược tại Việt Nam đang rất phân mảnh, việc mở rộng quy mô để chiếm thị phần và tăng doanh thu sẽ mang lại lợi thế về quy mô, mang lại những lợi thế về giá bán cạnh tranh, tăng thời gian chiếm dụng vốn của nhà cung cấp. Long Châu hiện đang dẫn đầu trong cuộc chiến mở rộng cửa hàng.

Thứ hai là nhiều lợi thế từ hệ sinh thái hiện có với những bước đi gần đây của Long Châu với việc mở mới chuỗi vắc xin đã cho thấy ý định muốn thâm nhập vào mảng kinh doanh tiềm năng này thông qua các dịch vụ nằm ngoài cả phân phối thuốc thông thường. Nếu quy mô chuỗi bán lẻ Long Châu ngày càng gia tăng cộng với các kinh nghiệm liên quan của tập đoàn FPT, công ty có thể trở thành một tay chơi tiềm năng trong ngành này.

Sử dụng phương pháp DCF và SOTP, PHS ước tính giá trị hợp lý là 117.700 đồng/cổ phiếu. Do đó, PHS đưa ra khuyến nghị là mua với mức tăng giá tiềm năng là 14.0%. Định giá của PHS chưa tính đến tiềm năng từ thị trường chăm sóc sức khỏe.

** Rủi ro: (1) Rủi ro cạnh tranh; (2) Rủi ro sức mua suy giảm; (3) Rủi ro trách nhiệm.

>> Nhận định chứng khoán 8/12: Rủi ro ngắn hạn vẫn hiện hữu