Một số cổ phiếu cần quan tâm ngày 10/5

Nhận định chứng khoán 10/5: Áp lực chốt lời có khả năng dâng cao

Khuyến nghị tăng tỷ trọng đối với cổ phiếu QTP

Cổ Phần Chứng khoán Mirae Asset Việt Nam cho biết, theo Quy hoạch điện VIII, tỷ lệ tăng trưởng dự kiến về nhu cầu năng lượng của khu vực Bắc Bộ là 11% trong giai đoạn 2021-2030. Tuy nhiên, khu vực Bắc Bộ có thể đối mặt với nguy cơ thiếu điện từ năm 2024 trở đi do tác động của hiện tượng El Nino, tình trạng khô hạn nghiêm trọng, thiếu nguồn điện mới cũng như nhu cầu năng lượng tăng cao trong khu vực kinh tế phía Bắc (Hà Nội - Hải Phòng - Quảng Ninh) và các khu công nghiệp công nghệ cao tại Bắc Giang, Bắc Ninh, Thái Nguyên và Hà Nam.

CTCP Nhiệt điện Quảng Ninh (mã chứng khoán QTP) nằm ở tại tỉnh Quảng Ninh, đóng vai trò quan trọng trong hệ thống cung cấp điện cho khu vực Bắc Bộ. Tỉnh này cũng là khu vực có trữ lượng than lớn nhất trong cả nước.

Trong giai đoạn 2018–2023, nợ vay của QTP giảm mạnh, từ 7.533 tỷ đồng xuống còn 316 tỷ đồng. Mirae Asset kỳ vọng công ty hoàn toàn trả hết nợ dài hạn vào năm 2024.

Mirae Asset kỳ vọng QTP sẽ duy trì việc thanh toán cổ tức cao từ năm 2024 trở đi, nhờ việc hoàn trả toàn bộ nợ và chi phí khấu hao giảm dần qua các năm.

Trong quý I/2024, lợi nhuận gộp của QTP đạt 284 tỷ đồng, tăng 59,4% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận gộp cao hơn nhờ vào 1) kiểm soát chi phí; và 2) sản lượng điện bán ra tăng 8,4% so với quý I/2023. Lợi nhuận sau thuế tăng 57,4% so với cùng kỳ năm trước, đạt 226 tỷ đồng. Đến quý I/2024, tổng nợ vay của QTP là 297 tỷ đồng (giảm 72% so với cùng kỳ năm trước).

Mirae Asset thực hiện báo cáo lần đầu về QTP với khuyến nghị tăng tỷ trọng và giá mục tiêu 17.749 đồng/cổ phiếu (lợi nhuận kỳ vọng tăng 10,9%) dựa theo phương pháp DCF và P/B. Mirae Asset đánh giá QTP là một lựa chọn đầu tư hấp dẫn trong dài hạn, với tỷ lệ cổ tức cao được duy trì trong tương lai.

Khuyến nghị tích cực dành cho cổ phiếu TNG

CTCP Đầu tư và Thương mại TNG (TNG) là một trong những công ty may mặc phát triển nhanh nhất Việt Nam, có cơ cấu tài chính táo bạo và là một trong những doanh nghiệp xuất khẩu hàng may mặc hàng đầu Việt Nam. Công ty có danh mục khách hàng đa dạng bao gồm nhiều thị trường xuất khẩu dệt may trọng điểm của Việt Nam. Hoạt động kinh doanh chính của TNG là sản xuất hàng may mặc CMT, công ty sở hữu hơn 300 dây chuyền sản xuất tại 18 chi nhánh và có trụ sở tại tỉnh Thái Nguyên, Việt Nam.

Cập nhật tình hình kinh doanh: Trong Quý 1, doanh thu của TNG tiếp tục tăng trưởng lên mức 1,353.7 tỷ đồng (+1,4% so với cùng kỳ). Biên lợi nhuận gộp tăng lên 15% (Quý 1 2023: 14,4%) và lợi nhuận gộp đạt 203,1 tỷ đồng (+5,7% so với cùng kỳ). Sự sụt giảm thu nhập tài chính được bù đắp bằng chi phí lãi vay thấp hơn trong bối cảnh lãi suất thấp. Tuy nhiên, chi phí quản lý và bán hàng tăng 10% so với cùng kỳ lên 104,1 tỷ đồng. Do đó, lợi nhuận hoạt động giảm xuống còn 52,8 tỷ đồng (-5,7% so với cùng kỳ). Theo đó, lợi nhuận sau thuế (LNST) Quý 1 của TNG đạt 41,8 tỷ đồng (-4,1% so với cùng kỳ).

Dự phóng 2024: Theo Ngân hàng Thế giới, dự báo tốc độ tăng trưởng GDP của Mỹ trong năm 2024 là +1,6%. Với danh mục khách hàng tập trung hơn vào thị trường Mỹ, Mirae Asset cho rằng, TNG sẽ được hưởng lợi từ sự tăng trưởng kinh tế cùng với sự phục hồi niềm tin tiêu dùng ở thị trường này. Trong kịch bản cơ sở năm 2024, Mirae Asset dự phóng lực lượng lao động của TNG sẽ duy trì ở mức khoảng 18.500 công nhân (6 tháng đầu năm 2023: 18.493), với doanh thu/nhân viên dự phóng ở mức 400 triệu đồng/năm (2023: khoảng 390 triệu đồng). Do đó, Mirae Asset dự báo doanh thu năm 2024 của TNG ở mức 7.400 tỷ đồng (+4.3% so với cùng kỳ).

Mirae Asset dự báo lợi nhuận hoạt động và LNST của TNG lần lượt là 376 tỷ đồng (+25,2% so với cùng kỳ) và 308,3 tỷ đồng (+36,6% so với cùng kỳ).

Định giá: Mirae Asset sử dụng phương pháp chiết khấu dòng tiền tự do của công ty (FCFF) để xác định giá trị hợp lý của cổ phiếu TNG, với tỷ suất lợi nhuận yêu cầu là 14% và giả định tăng trưởng dài hạn là 0% sau năm 2034. Mirae Asset duy trì giá mục tiêu của TNG ở mức 24.900 đồng/cổ phiếu.

Rủi ro: Đòn bẩy nợ được sử dụng quá mức, cạnh tranh về lương, sự phụ thuộc đầu vào vào các nhà cung cấp chính từ Trung Quốc và biến động tỷ giá VNĐ/USD là những rủi ro chính đối với khuyến nghị và định giá của Mirae Asset.

Khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu PVT

Theo Công ty Chứng khoán SSI, với kết quả kinh doanh quý I/2024 đạt được, SSI cho rằng, Tổng Công ty CP Vận tải Dầu khí (mã chứng khoán PVT) có thể tiếp tục chặng đường tăng trưởng cho hoạt động kinh doanh tàu chở hàng lỏng cốt lõi vào năm 2024 như SSI đã dự báo trước đó (khoảng 18% so với cùng kỳ năm trước).

SSI cũng nhận thấy rằng thị trường cho thuê tàu thời gian gần đây đã cải thiện trở lại mức đỉnh trước đó đối với phân khúc tàu chở dầu/hóa chất tầm trung, do đó, SSI cho rằng việc đảo chiều bất ngờ của thị trường tàu chở hàng lỏng là khó xảy ra.

Do đó, SSI duy trì khuyến nghị khả quan cho cổ phiếu PVT với giá mục tiêu 1 năm là 30.000 đồng/cổ phiếu và PVT vẫn là lựa chọn hàng đầu của SSI cho ngành vận tải trong năm 2024.