Một số cổ phiếu cần quan tâm ngày 21/12

Nhận định chứng khoán 21/12: Áp lực điều chỉnh có thể gia tăng trở lại

Khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu PPC

Công ty Chứng khoán Vietcap (VCSC) nâng giá mục tiêu thêm 1,3% lên 15.400 đồng/cổ phiếu và duy trì khuyến nghị khả quan cho CTCP Nhiệt điện Phả Lại (mã cổ phiếu PPC trên sàn HOSE).

Giá mục tiêu cao hơn của VCSC phản ánh mức tăng 3,0% trong định giá cho mảng phát điện của PPC, do VCSC nâng dự báo lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số của PPC thêm 0,4% cho giai đoạn 2023-2027 (tương ứng -4%/+9%/-1%/-1%/-1% cho dự báo lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số các năm 2023/2024/2025/2026/2027F), với cổ tức cao hơn từ QTP & HND dựa theo công bố chia cổ tức bằng tiền gần đây; mức giảm 0,6% trong định giá của VCSC cho công ty liên kết HND của PPC và mức giảm 1,2% trong định giá của VCSC cho công ty liên kết QTP của PPC.

VCSC điều chỉnh giảm dự phóng lợi nhuận cho QTP và HND do giả định giá CGM thấp hơn, như được đề cập trong Báo cáo Ngành Nhiệt điện cập nhật ngày 18/12/2023.

VCSC điều chỉnh giảm 4% dự báo lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số năm 2023 xuống còn 358 tỷ đồng (giảm 27% so với năm trước) chủ yếu do giả định giá CGM thấp hơn.

Ngược lại, VCSC nâng dự báo lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số năm 2024 thêm 9% lên 774 tỷ đồng (tăng trưởng 116% so với năm trước) chủ yếu nhờ thu nhập cổ tức dự kiến cao hơn từ QTP & HND. Động lực tăng trưởng chính của lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số trong năm 2024 gồm: sản lượng điện thương phẩm tăng 32% do tổ máy phát điện S6 vận hành cả năm và chi phí nguyên liệu giảm 7%.

VCSC dự báo tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) EPS 20% cho giai đoạn 2022-2025, được thúc đẩy bởi hiệu suất hoạt động cao hơn nhờ tái vận hành tổ máy phát điện S6 của PPC từ tháng 9/2023, do nhu cầu điện dự kiến cao tại miền Bắc; giá CGM cao hơn, và chi phí than giảm.

Khuyến nghị ngừng theo dõi đối với cổ phiếu GDT

VCSC ngừng theo dõi cổ phiếu CTCP Chế biến Gỗ Đức Thành (GDT) do bố trí lại nguồn lực nghiên cứu và phân tích.  

Giá mục tiêu của VCSC là 33.000 đồng/cổ phiếu và khuyến nghị gần nhất là mua, như đã phát hành trong Báo cáo Cập nhật ngày 27/3/2023. Các dự báo và khuyến nghị trước đây của VCSC đối với cổ phiếu này sẽ không còn hiệu lực.

Khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu POW

VCSC điều chỉnh giảm giá mục tiêu (TP) 4% cho Tổng Công ty Điện lực Dầu khí Việt Nam (mã cổ phiếu POW) xuống 13.000 đồng/cổ phiếu và điều chỉnh khuyến nghị từ mua xuống khả quan. Giá mục tiêu thấp hơn của VCSC là do dự báo lợi nhuận sau thuế (LNST) sau lợi ích cổ đông thiểu số (CĐTS) báo cáo tổng hợp giai đoạn 2023-2027 giảm 6% (giảm lần lượt 17%/18%/6%/1%/0% cho năm 2023/2024/2025/2026/2027). Diễn biến này chủ yếu được thúc đẩy bởi việc điều chỉnh giảm 7%/2% trong dự báo sản lượng thương phẩm năm 2023/2024 của VCSC do KQKD 11 tháng của năm 2023 thấp hơn dự báo trước đó và kế hoạch của Bộ Công Thương (BCT) về việc huy động điện khí thấp hơn trong năm 2024, chủ yếu tại khu vực Đông Nam Bộ.

VCSC cũng điều chỉnh giảm 3% giả định về giá CGM trung bình cho POW trong giai đoạn dự báo, sau khi điều chỉnh giảm dự báo giá CGM trung bình của ngành.

VCSC dự báo LNST sau lợi ích CĐTS báo cáo của POW năm 2024 sẽ tăng 25% so với cùng kỳ năm trước, chủ yếu nhờ LNST sau lợi ích CĐTS tăng 171% từ nhà máy Vũng Áng (dựa trên việc vận hành 100% công suất và giá CGM dự kiến cao ở Miền Bắc), lợi nhuận tăng gấp đôi YoY từ nhà máy Cà Mau và lợi nhuận tăng 20% so với cùng kỳ năm trước từ NT2.